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今年冬季和明年冬季欧洲天然气价格之间的价差正在扩大，这表明近期风险正在缓解，但未来的不确定性更大。据ICE Endex的数据显示，2023年12月的天然气期货交易价格比2024年12月低8%左右，这与1月份的情况正好相反，当时最接近的冬季合约价格出现了溢价。

这一转变表明，在暖冬过后，欧洲为即将到来的供暖季做好了相对充分的准备，使欧洲得以利用大量液化天然气增加库存。但未来几年的不确定性更大，因为该地区正在适应新的现实，即主要供应国俄罗斯不在对该地区提供天然气。

咨询公司Inspired Energy的主管Nick Campbell表示，明年冬天“感觉风险更大”。原因是欧洲想要从来自美国的额外液化天然气流量(计划于2026年开始投产)中受益还为时过早，而且天气不可能永远保持温和。他称，今年寒冷的冬天可能会在明年夏天之前降低库存平衡。

此外，莫斯科和基辅之间的天然气运输协议也将于2024年12月到期。咨询公司Energy Aspects Ltd.欧洲天然气和全球液化天然气主管James Waddell表示，这增加了俄罗斯经乌克兰向欧洲输送的剩余天然气的风险。双方在最后一刻进行了最后一轮谈判，并在前一轮协议到期前几天达成了新的协议。

值得一提的是，更高的天然气价格将阻碍欧洲对抗通货膨胀的努力。去年飙升的成本抑制了工业活动，减少了对燃料的需求，这种需求可能永远不会恢复。此外，交易员们也在密切关注中国经济复苏的步伐。

Wood Mackenzie全球天然气研究主管Kateryna Filippenko表示，依靠北非天然气流量的增加，以及与亚洲争夺有限的液化天然气，欧洲仍然可以接近实现储存目标。但任何进一步的供应中断或异常寒冷的天气都可能使欧洲的储存重新充装。

市场预计在2026年之前天然气将容易受到价格飙升的影响，届时卡塔尔和美国的大型新出口工厂将开始运输燃料。

挪威国家石油公司负责天然气和电力营销的高级副总裁Helge Haugane在5月初表示:“在今年和未来两个冬天之后，情况应该会好转，这在一定程度上取决于全球液化能力是否会出现延迟。”

截至发稿，欧洲基准TTF荷兰天然气期货涨近6%，报27.80欧元/兆瓦时，此前，该期货于6月6日收跌近13%。